Tesla traverse la période la plus difficile de son histoire. L’entreprise fait face à une convergence de crises sur ses trois marchés principaux : un effondrement des ventes en Europe porté par des boycotts liés aux positions politiques d’Elon Musk, des tarifs de représailles chinois de 125 % qui rendent ses véhicules américains invendables en Chine, et une pression réglementaire croissante aux États-Unis.

L’effondrement européen

Les ventes de Tesla en Europe ont chuté de 49 % au premier trimestre 2026 par rapport à la même période en 2025. En Allemagne, premier marché européen, la baisse atteint 62 %. En France, 55 %. En Scandinavie, historiquement favorable à Tesla, les immatriculations ont plongé de 71 %. Les raisons sont multiples mais convergentes : les positions politiques d’Elon Musk, son soutien affiché à des mouvements politiques controversés en Europe, et les gestuelles publiques interprétées comme provocatrices ont déclenché un mouvement de boycott organique porté par les réseaux sociaux.

Le piège chinois

En Chine, où Tesla produit dans sa Gigafactory de Shanghai, la situation est paradoxale. Les véhicules produits localement restent compétitifs et appréciés. Mais les tarifs de représailles chinois de 125 % sur les importations américaines frappent les pièces et composants que Tesla importe des États-Unis pour son usine de Shanghai, augmentant ses coûts de production de 12 à 18 %. Simultanément, BYD, Nio et Xpeng gagnent des parts de marché à un rythme accéléré avec des véhicules compétitifs à des prix inférieurs.

L’action Tesla en chute libre

L’action Tesla a perdu 43 % depuis le 1er janvier 2026, passant de 420 dollars à 239 dollars. La capitalisation boursière, autrefois supérieure à celle de l’ensemble des constructeurs traditionnels réunis, est retombée sous les 750 milliards de dollars. Les analystes de Wall Street révisent massivement à la baisse leurs objectifs de cours, certains évoquant un scénario à 150 dollars si les tendances actuelles se poursuivent.